Дифференциал процентных ставок – двигатель валютного рынка

Чем выше процентные ставки в США по долларам по сравнению с аналогичными по срокам и условиям ставками в Японии по иенам, тем выше будет курс доллар/иены. При прочих равных условиях! Но так как «прочих равных условий» в природе быть не может, как не идентичны даже однояйцевые близнецы, то и разница в процентных ставках является не единственной причиной изменения валютных котировок. В то же время на рынках периодически возникают ситуации, когда дифференциал ставок становится важнейшей причиной этих изменений.… Каждая ситуация арбитража на процентных ставках в разных странах мгновенно вычисляется многочисленными игроками и используется для получения безрисковой прибыли.

… Например, у вас есть возможность провести следующую арбитражную транзакцию:

1. получить на год кредит по низкой процентной ставке в евро;
2. поменять полученные в кредит евро на валютном спот-рынке на российские рубли;
3. положить эти рубли под высокий процент на годичный же депозит;
4. одновременно заключить форвардный контракт, по которому вы сможете обменять в будущем снятые с депозита да еще с процентами рубли на евро, по зафиксированному на сегодня курсу с целью погашения кредита с процентами.

В результате этой арбитражной операции (на разнице процентных ставок) вы можете получить прибыль с учетом спредов, комиссионных, налогов и других отчислений. И, как ни странно, такие ситуации безрискового арбитража возникают с завидной регулярностью.

И как только появляется такая ситуация, игроки начинают скупать одни валюты и продавать другие, порождая волны движений на валютном рынке.

Из книги: Эрик Найман «Малая энциклопедия трейдера»
Текст воспроизводится по 10-му изданию, М., Альпина Бизнес Букс, 2009

Заказать обучающие материалы