• 8-800-555-32-53

Новости

Показывать:


Лента новостей и аналитики

18.01.2016 14:35

Европейский ЦБ, скорее всего, не станет запускать дополнительные меры стимулирования

На этой неделе, а именно 21 января, состоится первое в этом году заседание Европейского центрального банка. До недавнего времени у многих участников рынка возникали сомнения относительно мер, которые могут будут приняты в ходе январского заседания, однако, в конце прошлой недели агентство Reuters, ссылаясь на информированные источники, сообщило, что некоторые руководители ЕЦБ скептически относятся к необходимости дальнейшей поддержки экономики в обозримом будущем. По мнению политиков, необходимо больше времени, чтобы понять, работают ли уже принятые меры. «ЕЦБ уже сделал свою работу, предоставив все необходимые условия. Теперь свою работу должны сделать и другие факторы - фискальная политика, инвестиции в инфраструктуру и структурные реформы», - заявил в интервью Reuters член Управляющего совета ЕЦБ, пожелавший остаться неизвестным.

Учитывая эту информацию, большинство экспертов отмечают, что ЕЦБ, вероятно, воздержится от осуществления дальнейших мер стимулирования в январе. "Европейский центральный банк неоднократно заявлял, что он по-прежнему готов и способен действовать, но январское заседание, вероятно, завершится без изменений денежно-кредитной политики", - отметил экономист Nordea Ян фон Герих. По его мнению, более удачным временем для запуска дополнительного стимулирования будет мартовская встреча ЕЦБ. "Несмотря на обвал цен на нефть, долгосрочные инфляционные ожидания в еврозоне не упали до новых минимумов. Если ситуация продолжит ухудшаться, в марте ЕЦБ может начать действовать", - заявил эксперт.

Последние данные от Статистического агентства Eurostat показали, что темп роста потребительских цен в еврозоне в декабре оставался таким же, как в ноябре - на уровне 0,2% годовых. Экономисты ожидали роста на 0,4%. Годовые темпы инфляции находятся ниже целевого уровня ЕЦБ с марта 2013 года, а с июля 2014 года они остаются ниже 0,5%. Основным фактором, обусловившим низкую инфляцию, стало падение цен на нефть на 5,9% годовых. В отчете также сообщалось, что цены на продукты питания, алкоголь и табак увеличились на +1,2%, а цены на услуги увеличились на 1,1% после повышения на 1,2% в ноябре. Стоимость неэнергетических товаров выросла на 0,3%, как и в ноябре. Базовая инфляция, которая не включает в себя цены на продукты питания, энергоносители, алкоголь и табак, увеличилась на 0,9%, как и в ноябре. В результате основной показатель инфляции еврозоны в 2015 году в среднем был равен нулю.

Результаты последнего опроса Reuters показали, что в текущем квартале инфляция увеличится на 0,6%, хотя еще в декабре ожидался рост на 0,9%. За весь 2016 год инфляция, вероятно, вырастет в среднем 0,9%, прежде чем подняться до 1,5% в следующем году. Что касается программы QE, только треть респондентов указали на возможность увеличения ее объема в течение следующих шести месяцев против 40% в декабре.

Тем временем, аналитики Barclays Capital не ждут принятия новых мер до июня. "Мы полагаем, что ЕЦБ продолжит смягчать политику в 2016 году, так как дефляционное давление ухудшается. Тем не менее, мы считаем, что новые меры вряд ли будут запушены до июня, если мы не увидим резкого курса евро или дальнейшего значительного сокращения инфляционных ожиданий, - заявили эксперты. - Мы ожидаем, что инфляция вернется на отрицательную территорию в период с февраля по июль 2016 года, но затем повысится из-за базовых эффектов, но в среднем только на 0,1% за год в целом (против прогноза ЕЦБ на уровне 1%). Такая ситуация будет оказывать давление на ЕЦБ, чтобы объявить еще один раунд смягчения". Также в Barclays Capital озвучили свои прогнозы касательно депозитной ставки и программы QE. "Очередное снижение ставки по депозитам представляется возможным. Тем не менее, мы считаем, что существует риск отрицательного воздействия на банки, которые ЕЦБ должен учитывать. Вероятно, ЕЦБ подождет несколько месяцев, чтобы увидеть результаты своих последних мер. Учитывая это, мы не ждем снижения депозитной ставки до июня. То же самое относится и к программе по покупке активов (QE) после объявленных мер в декабре. ЕЦБ, скорее всего, выждет некоторое время прежде, чем регулировать размер или сроки программы QE. Учитывая рыночные ограничения, мы считаем, что увеличение ежемесячного объема покупок активов, менее вероятно, и потребует дальнейшего ухудшения перспектив инфляции. Кроме того, итоги декабрьского заседания ЕЦБ позволяют предположить, что еще одно снижение депозитной ставки на 10 б.п. может столкнуться с меньшим "сопротивлением" Совета управляющих, чем расширение QE", - резюмировали в Barclays Capital.

Напомним, в ходе декабрьской встречи глава ЕЦБ Марио Драги разочаровал рынки, анонсировав менее масштабные меры смягчения денежно-кредитной политики: ЦБ снизил свою ставку по депозитам на 0,10%, до -0,3%, и продлил сроки QE.на шесть месяцев, до марта 2017 года. После этого некоторые инвесторы пересмотрели свои ожидания касательно принятия новых мер на март, когда ЕЦБ опубликует новые прогнозы по экономическому росту и инфляции. Между тем, в конце декабря вице-президент ЕЦБ Витор Констансиу заявил, что еще слишком рано обсуждать дальнейшие действия, которые может принять ЕЦБ. "Я очень надеюсь на то, что отрицательная ставка по депозитам является временным феноменом, а не постоянной мерой нормальной денежно-кредитной политики, - отметил Констансиу. - Когда начнется рост инфляции и появятся предпосылки для экономического роста, подобные меры станут завтрашним днем".

Хотя экономический рост постепенно улучшается, а занятость и кредитование неуклонно растут, инфляционные ожидания ослабевают. Недавно Витас Василиаускас, глава ЦБ Литвы, отметил, что дешевая нефть имеет свои преимущества, так что ЕЦБ должен переключить свое внимание на базовую инфляцию, которая исключает цены на продукты питания и энергоносители. Его комментарии могут быть расценены как призыв к ЕЦБ не "действовать", учитывая то, что базовая инфляция остается относительно стабильной. "В прошлом ЕЦБ смотрел мимо какой-то нестабильности цен на нефть утверждая, что денежно-кредитная политика не может противостоять такому шоку, но в настоящее время влияние цен на нефть учитывается в долгосрочных перспективах еврозоны", - заявил Василиаускас. Действительно, своп-контракт, оценивающий пятилетнюю инфляцию через пять лет, который непрерывно снижается с начала декабря, сейчас составляет 1,62%. Это свидетельствует о том, что уверенность в способности ЕЦБ повысить инфляцию постепенно ослабевает. Если данный показатель продолжит падать в дальнейшем, многие инвесторы могут перестать верить в способность главы ЕЦБ поднять экономику, что в свою очередь потребует новых масштабных мер смягчения. Дефляция, являющаяся один из наибольших опасений для ЕЦБ, может "затянуть" экономику в длительную рецессию, если потребители продолжат отлаживать покупки в надежде, что в будущем цены на товары упадут еще больше. Эксперты предупреждают, что эффект от такого поведения крайне негативно отразится на объемах производства в регионе. Тем не менее, Йозеф Бонничи, глава Банка Мальты, заявил, что падение цен на нефть имеет не только негативные эффекты, но и позитивные, а именно повышает покупательскую способность домохозяйств питания. Такое нежелание принимать дальнейшие меры может означать, что разочарование инвесторов от итогов декабрьской встречи может быть не последним, несмотря на усилия, чтобы поумерить ожидания.

Поделиться в соцсетях

Фокус рынка

январь 2018
  • 2018
  • 2017
  • 2016
  • 2015
  • 2014
  • 2013
  • 2012
  • 2011
  • 2010
  • 2009
  • 2008
  • 2007
  • 2006
  • 2005
  • 2004
  • 2003
  • 2002
пн
вт
ср
чт
пт
сб
вс
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31

Котировки

Телетрейд Групп - форекс-дилер
  • © 2000-2018. Все права защищены.

    Сайт находится под управлением ООО «Телетрейд Групп», 123317, г. Москва, Пресненская набережная, дом 8 строение 1, помещение 285С.

    Политика обработки персональных данных
    Использование информации: при полном или частичном использовании материалов сайта ссылка на teletrade-group.ru как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт teletrade-group.ru. Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен.

В целях улучшения навигации по сайту TeleTrade использует файлы cookie в своих интернет-сервисах. Продолжая просматривать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов. Если вы не согласны с использованием cookie-файлов, вы можете изменить настройки браузера в любое время.

Служба технической поддержки:
8-800-200-31-00, support@teletrade-dj.com

  • Онлайн-консультация
  • Заказать звонок
  • Написать письмо
Обратная связь
Написать нам
в соцсетях
Заказать звонок
Вверх